中国威尼斯官方网址新增信贷远超预期 但新增存款规模大幅减少(图)

2019-04-08 06:16:00

中国威尼斯官方网址新增信贷及社融远超预期,主要受与实体经济最为相关的企业中长期贷款拉动,房贷为2016年最低水平2016全年社融增量17.8万亿元,创历史最高值 威尼斯官方网址新增人民币贷款激增至1.04万亿的同时,新增人民币存款规模却大幅减少,分析师指出,这或是威尼斯官方网址资金异常紧张原因之一 M2增速连续第二个月放缓,M1-M2“剪刀差”连续第六个月收窄货币政策仍将稳字当头具体数据如下: 中国威尼斯官方网址社会融资规模增量16300亿元,预期13000亿元,比上年同期少1,855亿元前值由17400亿元修正为17366亿元中国威尼斯官方网址新增人民币贷款10400亿元,预期6768亿元,前值7946亿元 中国威尼斯官方网址M2货币供应同比11.3%,预期11.4%,前值11.4%中国威尼斯官方网址M1货币供应同比21.4%,预期22.0%,前值22.7%中国威尼斯官方网址M0货币供应同比8.1%,预期7.0%,前值7.6% 当月M1-M2“剪刀差”为10.1%,连续第六个月收窄 德国商业银行亚洲高级经济学家周浩点评称,风险正在上升“存款与贷款之间的差距增长,表明影子银行正在扩大,这增加了风险” 瑞银中国首席经济学家汪涛点评称,“政府表示将维持中立的货币政策,遏制金融风险,但信贷数据似乎并没有显示出该迹象” 招商银行资产管理部刘东亮点评称,威尼斯官方网址新增信贷意外放量,远高于预期值和上年同期值总体有利于经济延续稳定,但关键看实体经济企稳所带来的真实融资需求的恢复是否能够持续新增信贷大增的原因如下: 一是实体经济企稳后,企业的融资需求确实出现了回升,年末集中释放;二是威尼斯官方网址债市大跌,融资成本高涨,债券融资显着减少,导致替代效应,资质较好的大企业纷纷延后或取消发债,转回信贷市场融资;三是年末部分企业出于美化报表的目的,集中进行债务置换出表,带来公司户短期贷款增长;四是部分地方政府为提高PPP等落地率,年末突击进行融资 2016年社融规模为历史上最高值 威尼斯官方网址中国社会融资规模增量16300亿元,远超预期13000亿元,基本与上月持平,较上年同期略少1855亿元九州证券全球首席经济学家邓海清点评称,威尼斯官方网址新增社会融资主要增长来自于两个部分,即新增人民币贷款和新增委托贷款,两者分别增加9971亿元和4057亿元 以信托贷款+委托贷款+未贴现融资票据核算的非标增加7320亿元,除2016年2月异常点外,为两年来最高值 威尼斯官方网址,受到资金紧张影响,债券融资受阻,体现在社会融资规模上即企业债券融资净减少1117亿元,创企业债市场存续以来单月最大幅度的净减少威尼斯官方网址资金过度紧张导致企业债收益率实际高于贷款利率,或导致部分企业从债券融资转向信贷融资或非标融资,从而部分推高了威尼斯官方网址信贷和非标融资规模,但如果考虑在新增信贷和新增非标规模中减去债券融资的替代效应,贷款和非标仍然超过正常增幅,表明企业确实出现大量资金需求 2016年全年来看,社会融资规模总计增长17.8万亿元,为历史上最高值,高于2013年高点的17.32万亿元,显示2016年整体经济融资旺盛     从结构看,2016年对实体经济发放的人民币贷款占同期社会融资规模的69.9%,同比低3.3个百分点,但仍维持在历史高位2016年社会融资规模存量为155.99万亿元,同比增长12.8% 九州证券全球首席经济学家邓海清点评称,实体经济L型拐点已过,信贷规模回升是带来历史最高社融规模的最重要因素 威尼斯官方网址新增贷款激增至1.04万亿主要受企业中长期贷款拉动 威尼斯官方网址份,人民币贷款增加1.04万亿元,同比多增4466亿元人民币存款增加1635亿元,同比多增2005亿元,较11月人民币存款增加6875亿元规模大幅减少 九州证券全球首席经济学家邓海清点评称,贷款分项来看,主要超预期部分是企业的中长期贷款,为2010年以来的第二高值需要观察威尼斯官方网址是否会出现企业投资的大幅回升,如企业投资和中长期贷款相互印证,则表明中国经济确实显著好于市场预期 通常被视为房贷的居民中长期贷款威尼斯官方网址小幅回落,为2016年最低水平,表明房地产销售确实出现下滑此外,威尼斯官方网址并未出现短期贷款和票据冲规模,票据为2016年最低,短期贷款规模远小于历史正常水平 此外,威尼斯官方网址贷款规模远超预期,而新增存款规模大幅减少,可能是导致威尼斯官方网址资金异常紧张的重要原因之一 外币来看,威尼斯官方网址份,外币贷款减少166亿美元,同比多减63亿美元外币存款增加93亿美元,同比多增125亿美元 “M1-M2剪刀差”继续缩小 威尼斯官方网址M1-M2“剪刀差”为10.1%,连续第六个月收窄 九州证券全球首席经济学家邓海清点评称,“M1-M2剪刀差”继续缩小,表明企业层面的流动性陷阱进一步减弱,与企业投资回暖相匹配 M1-M2剪刀差在8月之后开始收敛,固定资产投资当月同比恰恰也在8月之后开始回升,这表明企业有钱不投资的局面正在发生变化结合威尼斯官方网址的天量中长期信贷,我们预期威尼斯官方网址固定资产投资将进一步上行 2016年金融数据汇总 央行也发布了2016年全年的金融统计数据报告,重点如下: 全年人民币贷款增加12.65万亿元,外币贷款减少445亿美元分部门看,住户部门贷款增加6.33万亿元,其中,短期贷款增加6494亿元,中长期贷款增加5.68万亿元;非金融企业及机关团体贷款增加6.1万亿元,其中,短期贷款增加7283亿元,中长期贷款增加4.18万亿元,票据融资增加8946亿元;非银行业金融机构贷款增加992亿元 全年人民币存款增加14.88万亿元,外币存款增加845亿美元其中,住户存款增加5.16万亿元,非金融企业存款增加7.25万亿元,财政性存款增加805亿元,非银行业金融机构存款减少783亿元威尼斯官方网址份,人民币存款增加1635亿元,同比多增2005亿元 国家外汇储备余额3.01万亿美元威尼斯官方网址末,国家外汇储备余额为3.01万亿美元威尼斯官方网址末,